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10张图盘点特朗普经济学:“美国优先”引领市场

本周六,特朗普将迎来上任第一百天。

本文将带你从行政令签署、资产回报率等方面出发,以10张图盘点特朗普经济学。

不受民众待见的行政令签署狂人

特朗普上任不足百日,已经签署25份行政令,若按年均签署量来计算,属于二战之后极为“勤奋”的总统之一,年均签署量高达100份,仅次于罗斯ω福的11▽☼7份/年,远高于前任总统奥巴马的35份/年。

但民众似乎并不Ц待见这位“雷厉风行”的总统,特朗普首₪큐个任期的支持率却创下了至少5⿵0年来最低,平均支持率仅为41%,不仅远远低于民主党的约翰逊(74%)和肯尼迪(70%),也被共和党前辈布什父子(≮≯George W. Bush的62√%,George H.W. Bush的61%)甩在身后。

从特朗普签署的行政命令分类来看,签署①最多的是贸易类和监管改革类行政命令,均为4份。而对于克林顿最“喜爱”(签署29份)的环境类和布什最热衷(∪签署16份)的国防类总统行政令,特朗普均签署了1份,至于奥巴马签署22份的财政类总统行政令,特朗普则尚未签署。

市场回报:“美国优先”

特朗普“美国优先”(Ame┍rica First)的口号似乎先在市场上起了作用。大选日至今,美国资产在股市、债市和汇市的表现几乎均优于主要发达国灬家以及新兴市场。

去年11月8日以来,美┘股涨势仅次于欧股,纳指累计飙升15%,标普500指数则累Ⅻ计←上扬12%;债市方面,无论是高收益۩๑率(美债回报率+5.6%,欧卐债回报率+⊿3.5%)还是高评级债券(美债回报率+0.5%,欧债回报率-0.7%),美债表现均优于欧债。

至于货币方面,特朗普胜选以来,摩根大通美元指数累计攀升1.2╜%,表现不┕仅强于回报率为负的欧元,也强于多数新兴市场货币。

企业&家庭:信心满满,但支出不足

不少人认为特朗普的政策承诺┈┉能够激发动物精┒神,〤进而刺激企业和家庭支出,所以美国经济┌将加速发展,但摩根大通发现,企业(至少是∏美国工作岗位创造的主力军,即小企业)似乎Ⅰ信心满满,但支出不足。

以NFIB小企业信心指数为例,大选日至今年1月,该指๑数激增10个百分点,々增幅接近历史高点。然而,如此显著的信心大增并未向支出转化。

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家庭部门同样如此。密歇根大学消费者信心指数在╭╮大选以来增幅同样显著,但是美У国实际消费同比增长没能如此“风光”。

跨境并购资金流向美国

摩根大通观察到,跨境并购资金流向美国,但这一趋势实际上始于特朗普胜出之前。过去25年间,美国跨境投资几乎持续处于外流状态,但这一趋势在去年已经开始得到改善。

特朗普经济学已涉及或是提出了一些扭转美国〗企业长期以来行为的政策,包括总统直接参与有关海外Ω投资的⺌谈判(如福特汽车),提议对ō现有‰协定(如NAFTA)进行重新谈判,重新审查监管负担的行政命令→,以及与国会探讨税℡改以增强美国竞争力。

海外投资者小规模买入美股

今年1月和2月,海外投→资者买入美股的规模分别达到1500万美元和1900万美元,不过美国投资者买入海外股票的规模更大。值Σ得注意的是,在20┚13年和2016年▎▏,美股遭到海外投资者的大Θ规模抛售。

美国能源生产:原油产量回升

美国原油产量在2016年中期触底,至840万桶/日,目前已经回升至920万桶/日。但摩根大通指出,活动钻井数和ↂ原油╣产量的回升更多与稳定的油价有关,而非政策。

天然气产量则稳定在两年以来的最低点┝,仍未复苏。摩根大通︰认为,这一趋势将在今年晚些得到逆▲转,不过这一逆转与阿巴拉契亚基建的关系更大,而非╩特朗$普政府的政策。

(本文图片均来自摩根大通报告)

来自:华尔街见闻

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